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Portafoglio Ultimate Buy and Hold: backtest, rendimenti e ribassi

Sessanta per cento diviso in parti uguali tra dieci classi azionarie, quaranta per cento in titoli di Stato.

Data updated ottobre 2026

Autore: Paul Merriman

Composizione

Classe di attivoETF usato nel backtestPeso
S&P 500IVV6%
Large cap value USAIVE6%
Small cap USAIJR6%
Small cap value USAIJS6%
Immobiliare USA (REIT)IYR6%
Grandi società internazionaliEFA6%
Large cap value internazionaliEFV6%
Small cap internazionaliSCZ6%
Small cap internazionali ad alto dividendoDLS6%
Azionario emergentiEEM6%
Treasury USA a medio termineIEF20%
Treasury USA a breve termineSHY12%
Treasury indicizzati all’inflazione (TIPS)TIP8%
  • Azioni 60,0%
  • Obbligazioni 40%

Dal ottobre 2011 a ottobre 2026 il Portafoglio Ultimate Buy and Hold ha reso in media il 6,7% all’anno, con una volatilità annua del 9,5%. Il ribasso più profondo è stato del 21,0%, dal gennaio 2020 al marzo 2020, recuperato in circa 10 mesi.

L’anno migliore è stato il 2019 (+17,1%), il peggiore il 2022 (−13,8%).

Nello stesso periodo il 100% azioni USA ha reso il 14,3% all’anno con un ribasso massimo del 35,0%.

I numeri principali

Rendimento annuo (CAGR)
+6,7%
Volatilità annua
9,5%
Ribasso massimo
−21,0%
Tempo di recupero
10 mesi
Sharpe
0,57
Sortino
0,79
Anno peggiore
2022: −13,8%
Anni positivi
11/14

Crescita di 10.000

20.000 €40.000 €60.000 €20122014201620182020202220242026
Portafoglio Ultimate Buy and HoldPortafoglio 60/40100% azioni

Ribassi dai massimi (drawdown)

-20%-10%0%20122014201620182020202220242026

Rendimenti anno per anno

AnnoPortafoglio Ultimate Buy and HoldPortafoglio 60/40100% azioni
2026(parziale)+5,9%+6,9%+12,7%
2025+16,0%+13,0%+17,0%
2024+5,1%+14,8%+23,8%
2023+11,5%+17,9%+26,1%
2022−13,8%−16,9%−19,5%
2021+11,1%+14,6%+25,7%
2020+6,8%+15,4%+20,7%
2019+17,1%+21,9%+30,7%
2018−7,0%−3,1%−5,3%
2017+13,9%+14,2%+21,4%
2016+7,8%+8,3%+12,1%
2015−0,8%+0,2%−0,1%
2014+4,1%+9,7%+12,2%
2013+12,4%+18,2%+31,8%
2012+12,4%+10,4%+14,7%
2011(parziale)+2,4%+3,1%+4,1%

La storia

Ideato da
Paul Merriman
Chi è
Fondatore della Merriman Financial Education Foundation
Anno
anni 2000
Fonte
Articoli e libri di Paul Merriman (paulmerriman.com)
Fondi nel backtest
13

Paul Merriman, ex consulente finanziario che oggi guida una fondazione senza scopo di lucro per l’educazione finanziaria, ha ideato l’Ultimate Buy and Hold per mostrare quanto cambia un portafoglio aggiungendo classi di attivo all’S&P 500. La parte azionaria è divisa in parti uguali tra dieci classi: grandi, grandi value, piccole e piccole value, USA e internazionali, più immobiliare USA ed emergenti.

La versione classica tiene il 60% in questi fondi azionari e il 40% in titoli di Stato: Treasury a medio termine, a breve termine e indicizzati all’inflazione. Gli articoli di Merriman lo confrontano anno per anno con l’S&P 500 su diversi decenni.

Punti di forza e di debolezza

Punti di forza

  • Dieci classi azionarie: diversificazione molto ampia
  • Peso voluto su value e piccole società
  • Parte obbligazionaria solo in titoli di Stato

Punti deboli

  • Tredici fondi
  • Le inclinazioni sono rimaste indietro rispetto all’S&P 500 per lunghi periodi, come negli anni 2010
  • Complesso da replicare fuori dagli USA

Le small cap value internazionali sono rappresentate da un ETF su small cap internazionali ad alto dividendo (DLS), il fondo quotato negli USA più vicino con una storia lunga.

Come funziona

Aggiungere all’S&P 500, in parti uguali, azioni value, small cap, internazionali e immobiliari, e tenere solo titoli di Stato nella parte sicura.

Backtest con prezzi di ETF a rendimento totale (dividendi reinvestiti), ribilanciato ai pesi obiettivo il primo giorno di borsa di ogni anno. Dove un fondo Vanguard ha una storia di prezzi breve nei nostri dati si usa un fondo iShares sullo stesso mercato (per esempio ITOT per VTI, IVV per VOO). Valori in dollari, senza costi, tasse né effetto cambio; primo e ultimo anno sono parziali. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.

Domande frequenti

Chi ha ideato il Portafoglio Ultimate Buy and Hold?

Paul Merriman (fondatore della Merriman Financial Education Foundation), anni 2000. Fonte: Articoli e libri di Paul Merriman (paulmerriman.com).

Cos’è il Portafoglio Ultimate Buy and Hold?

Sessanta per cento diviso in parti uguali tra dieci classi azionarie, quaranta per cento in titoli di Stato. Composizione: 6% s&p 500, 6% large cap value usa, 6% small cap usa, 6% small cap value usa, 6% immobiliare usa (reit), 6% grandi società internazionali, 6% large cap value internazionali, 6% small cap internazionali, 6% small cap internazionali ad alto dividendo, 6% azionario emergenti, 20% treasury usa a medio termine, 12% treasury usa a breve termine, 8% treasury indicizzati all’inflazione (tips). Ideato da: Paul Merriman.

Quanto ha reso il Portafoglio Ultimate Buy and Hold?

Nel backtest dal ottobre 2011 a ottobre 2026 ha reso in media il 6,7% all’anno, con un ribasso massimo del 21,0%. Valori in dollari, prima di costi e tasse.

Ogni quanto si ribilancia?

Nel backtest una volta all’anno, riportando ogni componente al suo peso obiettivo. Ribilanciare più spesso cambia poco il risultato e aumenta i costi; alcuni investitori ribilanciano solo quando un peso si allontana oltre una soglia.

Si può replicare con ETF europei?

Sì, usando ETF UCITS sugli stessi indici o su indici simili (per esempio azionario globale o USA, obbligazioni governative, oro). I rendimenti in euro saranno diversi per effetto del cambio, dei costi e della tassazione.

Altri portafogli

Fonte: prezzi di fine giornata MarketStack. Contenuto informativo e storico: non è una previsione né una raccomandazione d’investimento personalizzata. MEDGE Capital non consiglia di acquistare o vendere strumenti finanziari. Avvertenze sui rischi.