Portafoglio Ivy: backtest, rendimenti e ribassi
Cinque quote uguali ispirate ai fondi di Harvard e Yale: azioni USA, azioni estere, obbligazioni, immobiliare e materie prime.
Data updated ottobre 2026
Autore: Mebane Faber and Eric Richardson (2009)
Composizione
| Classe di attivo | ETF usato nel backtest | Peso |
|---|---|---|
| Azionario USA | ITOT | 20% |
| Azionario sviluppati ex USA | EFA | 20% |
| Treasury USA a medio termine | IEF | 20% |
| Immobiliare USA (REIT) | IYR | 20% |
| Materie prime | DBC | 20% |
- Azioni 60,0%
- Obbligazioni 20%
- Materie prime 20%
Dal ottobre 2011 a ottobre 2026 il Portafoglio Ivy ha reso in media il 7,4% all’anno, con una volatilità annua del 10,9%. Il ribasso più profondo è stato del 25,8%, dal febbraio 2020 al marzo 2020, recuperato in circa 9 mesi.
L’anno migliore è stato il 2021 (+22,8%), il peggiore il 2022 (−11,0%).
Nello stesso periodo il 100% azioni USA ha reso il 14,3% all’anno con un ribasso massimo del 35,0%.
I numeri principali
- Rendimento annuo (CAGR)
- +7,4%
- Volatilità annua
- 10,9%
- Ribasso massimo
- −25,8%
- Tempo di recupero
- 9 mesi
- Sharpe
- 0,57
- Sortino
- 0,78
- Anno peggiore
- 2022: −11,0%
- Anni positivi
- 11/14
Crescita di 10.000
Ribassi dai massimi (drawdown)
Rendimenti anno per anno
| Anno | Portafoglio Ivy | Portafoglio 60/40 | 100% azioni |
|---|---|---|---|
| 2026(parziale) | +14,5% | +6,9% | +12,7% |
| 2025 | +13,6% | +13,0% | +17,0% |
| 2024 | +6,7% | +14,8% | +23,8% |
| 2023 | +10,8% | +17,9% | +26,1% |
| 2022 | −11,0% | −16,9% | −19,5% |
| 2021 | +22,8% | +14,6% | +25,7% |
| 2020 | +5,1% | +15,4% | +20,7% |
| 2019 | +20,2% | +21,9% | +30,7% |
| 2018 | −6,8% | −3,1% | −5,3% |
| 2017 | +12,6% | +14,2% | +21,4% |
| 2016 | +8,0% | +8,3% | +12,1% |
| 2015 | −5,1% | +0,2% | −0,1% |
| 2014 | +2,7% | +9,7% | +12,2% |
| 2013 | +8,1% | +18,2% | +31,8% |
| 2012 | +11,8% | +10,4% | +14,7% |
| 2011(parziale) | +2,8% | +3,1% | +4,1% |
La storia
- Ideato da
- Mebane Faber and Eric Richardson
- Chi è
- Gestori e autori
- Anno
- 2009
- Fonte
- The Ivy Portfolio: How to Invest Like the Top Endowments and Avoid Bear Markets (2009)
- Fondi nel backtest
- 5
Mebane Faber ed Eric Richardson hanno studiato come investivano i fondi patrimoniali di Harvard e Yale e, in The Ivy Portfolio (2009), hanno tradotto il loro approccio in cinque classi di attivo acquistabili con ETF: azioni USA, azioni estere, obbligazioni, immobiliare e materie prime, il 20% ciascuna.
Il libro proponeva anche una regola di market timing – tenere ogni attività solo quando il prezzo è sopra la media mobile a 10 mesi – basata sul noto articolo di Faber del 2007 sull’asset allocation tattica. La versione di questo backtest è quella statica, senza timing.
Punti di forza e di debolezza
Punti di forza
- 40% in attività reali (immobiliare e materie prime), come i grandi fondi universitari
- Cinque fondi, 20% ciascuno
- Diversificazione ben oltre azioni e obbligazioni
Punti deboli
- Le materie prime hanno perso terreno per gran parte degli anni 2010
- Solo 20% in obbligazioni: ribassi profondi nei crolli
- La versione statica non usa la regola di timing per cui il libro è noto
Come funziona
Dare alle attività reali lo stesso peso di azioni e obbligazioni, come i grandi fondi universitari, con cinque ETF semplici.
Backtest con prezzi di ETF a rendimento totale (dividendi reinvestiti), ribilanciato ai pesi obiettivo il primo giorno di borsa di ogni anno. Dove un fondo Vanguard ha una storia di prezzi breve nei nostri dati si usa un fondo iShares sullo stesso mercato (per esempio ITOT per VTI, IVV per VOO). Valori in dollari, senza costi, tasse né effetto cambio; primo e ultimo anno sono parziali. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
Domande frequenti
Chi ha ideato il Portafoglio Ivy?
Mebane Faber and Eric Richardson (gestori e autori), 2009. Fonte: The Ivy Portfolio: How to Invest Like the Top Endowments and Avoid Bear Markets (2009).
Cos’è il Portafoglio Ivy?
Cinque quote uguali ispirate ai fondi di Harvard e Yale: azioni USA, azioni estere, obbligazioni, immobiliare e materie prime. Composizione: 20% azionario usa, 20% azionario sviluppati ex usa, 20% treasury usa a medio termine, 20% immobiliare usa (reit), 20% materie prime. Ideato da: Mebane Faber and Eric Richardson (2009).
Quanto ha reso il Portafoglio Ivy?
Nel backtest dal ottobre 2011 a ottobre 2026 ha reso in media il 7,4% all’anno, con un ribasso massimo del 25,8%. Valori in dollari, prima di costi e tasse.
Ogni quanto si ribilancia?
Nel backtest una volta all’anno, riportando ogni componente al suo peso obiettivo. Ribilanciare più spesso cambia poco il risultato e aumenta i costi; alcuni investitori ribilanciano solo quando un peso si allontana oltre una soglia.
Si può replicare con ETF europei?
Sì, usando ETF UCITS sugli stessi indici o su indici simili (per esempio azionario globale o USA, obbligazioni governative, oro). I rendimenti in euro saranno diversi per effetto del cambio, dei costi e della tassazione.
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