Portafoglio a due fondi: backtest, rendimenti e ribassi
Un fondo per le azioni di tutto il mondo e uno per le obbligazioni, 60/40.
Data updated ottobre 2026
Autore: Bogleheads
Composizione
| Classe di attivo | ETF usato nel backtest | Peso |
|---|---|---|
| Azionario mondiale | ACWI | 60% |
| Obbligazionario aggregato USA | BND | 40% |
- Azioni 60%
- Obbligazioni 40%
Dal ottobre 2011 a ottobre 2026 il Portafoglio a due fondi ha reso in media il 7,7% all’anno, con una volatilità annua del 10,1%. Il ribasso più profondo è stato del 22,3%, dal novembre 2021 al ottobre 2022, recuperato in circa 28 mesi.
L’anno migliore è stato il 2019 (+19,5%), il peggiore il 2022 (−16,3%).
Nello stesso periodo il 100% azioni USA ha reso il 14,3% all’anno con un ribasso massimo del 35,0%.
I numeri principali
- Rendimento annuo (CAGR)
- +7,7%
- Volatilità annua
- 10,1%
- Ribasso massimo
- −22,3%
- Tempo di recupero
- 28 mesi
- Sharpe
- 0,64
- Sortino
- 0,89
- Anno peggiore
- 2022: −16,3%
- Anni positivi
- 11/14
Crescita di 10.000
Ribassi dai massimi (drawdown)
Rendimenti anno per anno
| Anno | Portafoglio a due fondi | Portafoglio 60/40 | 100% azioni |
|---|---|---|---|
| 2026(parziale) | +6,8% | +6,9% | +12,7% |
| 2025 | +16,3% | +13,0% | +17,0% |
| 2024 | +11,0% | +14,8% | +23,8% |
| 2023 | +15,6% | +17,9% | +26,1% |
| 2022 | −16,3% | −16,9% | −19,5% |
| 2021 | +10,4% | +14,6% | +25,7% |
| 2020 | +12,8% | +15,4% | +20,7% |
| 2019 | +19,5% | +21,9% | +30,7% |
| 2018 | −5,4% | −3,1% | −5,3% |
| 2017 | +16,0% | +14,2% | +21,4% |
| 2016 | +6,0% | +8,3% | +12,1% |
| 2015 | −1,1% | +0,2% | −0,1% |
| 2014 | +4,6% | +9,7% | +12,2% |
| 2013 | +12,6% | +18,2% | +31,8% |
| 2012 | +11,6% | +10,4% | +14,7% |
| 2011(parziale) | +1,5% | +3,1% | +4,1% |
La storia
- Ideato da
- Bogleheads community
- Chi è
- I seguaci del fondatore di Vanguard John Bogle
- Anno
- 2008
- Fonte
- Forum e wiki Bogleheads
- Fondi nel backtest
- 2
Quando è diventato disponibile un unico fondo su tutto il mercato azionario mondiale – Vanguard Total World Stock (VT), lanciato nel 2008 – l’idea dei tre fondi dei Bogleheads si è potuta ridurre a due: un fondo azionario globale e un fondo obbligazionario.
Il fondo globale tiene le società in proporzione al loro valore di mercato, così il peso degli USA segue il mercato (circa il 60% negli ultimi anni) senza doverlo scegliere. Il 60/40 di questo backtest è una versione bilanciata diffusa.
Punti di forza e di debolezza
Punti di forza
- Due fondi per il mondo intero
- I pesi dei paesi si adeguano da soli al mercato
- Costi molto bassi
Punti deboli
- Solo obbligazioni USA nella parte obbligazionaria
- Azioni e obbligazioni possono scendere insieme, come nel 2022
- Niente attività reali
Come funziona
Lasciare a un fondo globale la scelta dei pesi dei paesi e decidere solo la divisione tra azioni e obbligazioni.
Backtest con prezzi di ETF a rendimento totale (dividendi reinvestiti), ribilanciato ai pesi obiettivo il primo giorno di borsa di ogni anno. Dove un fondo Vanguard ha una storia di prezzi breve nei nostri dati si usa un fondo iShares sullo stesso mercato (per esempio ITOT per VTI, IVV per VOO). Valori in dollari, senza costi, tasse né effetto cambio; primo e ultimo anno sono parziali. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
Domande frequenti
Chi ha ideato il Portafoglio a due fondi?
Bogleheads community (i seguaci del fondatore di Vanguard John Bogle), 2008. Fonte: Forum e wiki Bogleheads.
Cos’è il Portafoglio a due fondi?
Un fondo per le azioni di tutto il mondo e uno per le obbligazioni, 60/40. Composizione: 60% azionario mondiale, 40% obbligazionario aggregato usa. Ideato da: Bogleheads.
Quanto ha reso il Portafoglio a due fondi?
Nel backtest dal ottobre 2011 a ottobre 2026 ha reso in media il 7,7% all’anno, con un ribasso massimo del 22,3%. Valori in dollari, prima di costi e tasse.
Ogni quanto si ribilancia?
Nel backtest una volta all’anno, riportando ogni componente al suo peso obiettivo. Ribilanciare più spesso cambia poco il risultato e aumenta i costi; alcuni investitori ribilanciano solo quando un peso si allontana oltre una soglia.
Si può replicare con ETF europei?
Sì, usando ETF UCITS sugli stessi indici o su indici simili (per esempio azionario globale o USA, obbligazioni governative, oro). I rendimenti in euro saranno diversi per effetto del cambio, dei costi e della tassazione.
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