Portafoglio All Weather: backtest, rendimenti e ribassi
Un mix bilanciato per rischio pensato per reggere in crescita, recessione, inflazione e deflazione, con una quota ampia di Treasury a lungo termine.
Data updated ottobre 2026
Autore: Ray Dalio (simplified version popularised by Tony Robbins)
Composizione
| Classe di attivo | ETF usato nel backtest | Peso |
|---|---|---|
| Azionario USA | VTI | 30% |
| Treasury USA a lungo termine | TLT | 40% |
| Treasury USA a medio termine | IEF | 15% |
| Oro | GLD | 7,5% |
| Materie prime | DBC | 7,5% |
Dal giugno 2020 a ottobre 2026 il Portafoglio All Weather ha reso in media il 4,4% all’anno, con una volatilità annua del 9,4%. Il ribasso più profondo è stato del 23,8%, dal novembre 2021 al ottobre 2022, recuperato in circa 46 mesi.
L’anno migliore è stato il 2025 (+13,4%), il peggiore il 2022 (−19,2%).
Nello stesso periodo il 100% azioni USA ha reso il 16,8% all’anno con un ribasso massimo del 25,4%.
I numeri principali
- Rendimento annuo (CAGR)
- +4,4%
- Volatilità annua
- 9,4%
- Ribasso massimo
- −23,8%
- Tempo di recupero
- 46 mesi
- Sharpe
- 0,21
- Sortino
- 0,29
- Anno peggiore
- 2022: −19,2%
- Anni positivi
- 4/5
Crescita di 10.000
Ribassi dai massimi (drawdown)
Rendimenti anno per anno
| Anno | Portafoglio All Weather | Portafoglio 60/40 | 100% azioni |
|---|---|---|---|
| 2026(parziale) | +4,1% | +8,0% | +14,7% |
| 2025 | +13,4% | +13,1% | +17,1% |
| 2024 | +6,0% | +14,8% | +23,8% |
| 2023 | +10,0% | +17,9% | +26,1% |
| 2022 | −19,2% | −17,0% | −19,5% |
| 2021 | +8,2% | +14,6% | +25,7% |
| 2020(parziale) | +9,6% | +16,5% | +26,4% |
Come funziona
Invece del capitale bilancia il rischio: la parte azionaria, volatile, è piccola, le obbligazioni sono tante, oro e materie prime coprono l’inflazione.
Backtest con prezzi di ETF a rendimento totale (dividendi reinvestiti), ribilanciato ai pesi obiettivo il primo giorno di borsa di ogni anno. Valori in dollari, senza costi, tasse né effetto cambio; primo e ultimo anno sono parziali. I risultati passati non garantiscono quelli futuri.
Domande frequenti
Cos’è il Portafoglio All Weather?
Un mix bilanciato per rischio pensato per reggere in crescita, recessione, inflazione e deflazione, con una quota ampia di Treasury a lungo termine. Composizione: 30% azionario usa, 40% treasury usa a lungo termine, 15% treasury usa a medio termine, 7.5% oro, 7.5% materie prime. Ideato da: Ray Dalio (simplified version popularised by Tony Robbins).
Quanto ha reso il Portafoglio All Weather?
Nel backtest dal giugno 2020 a ottobre 2026 ha reso in media il 4,4% all’anno, con un ribasso massimo del 23,8%. Valori in dollari, prima di costi e tasse.
Ogni quanto si ribilancia?
Nel backtest una volta all’anno, riportando ogni componente al suo peso obiettivo. Ribilanciare più spesso cambia poco il risultato e aumenta i costi; alcuni investitori ribilanciano solo quando un peso si allontana oltre una soglia.
Si può replicare con ETF europei?
Sì, usando ETF UCITS sugli stessi indici o su indici simili (per esempio azionario globale o USA, obbligazioni governative, oro). I rendimenti in euro saranno diversi per effetto del cambio, dei costi e della tassazione.
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Fonte: prezzi di fine giornata MarketStack. Contenuto informativo e storico: non è una previsione né una raccomandazione d’investimento personalizzata. MEDGE Capital non consiglia di acquistare o vendere strumenti finanziari. Avvertenze sui rischi.